파마리서치 주가 전망에 대한 투자자들의 관심이 뜨겁습니다. 재생의학 기반의 제약 바이오 기업인 파마리서치는 대표 제품인 ‘리쥬란’과 ‘콘쥬란’을 앞세워 가파른 성장세를 보이며 시장의 주목을 한 몸에 받고 있습니다.
특히 미용 에스테틱 시장의 꾸준한 성장과 해외 시장 진출 확대는 파마리서치 주가 전망을 긍정적으로 바라보게 하는 핵심 요인으로 꼽힙니다.
최근 인적분할 발표로 단기적인 주가 변동성을 겪기도 했지만, 장기적인 성장 잠재력에 대한 기대감은 여전히 높습니다. 
파마리서치의 핵심 경쟁력, 리쥬란과 콘쥬란
독보적인 스킨부스터 리쥬란
파마리서치의 성장을 이끄는 일등공신은 단연 스킨부스터 ‘리쥬란’입니다. 연어과 어류에서 추출한 DNA 성분인 폴리뉴클레오티드(PN)를 주성분으로 하는 리쥬란은 피부 재생 및 안티에이징 효과를 바탕으로 국내 스킨부스터 시장에서 점유율 1위를 차지하고 있습니다.
국내에서의 높은 인기는 한국을 찾는 외국인 의료 관광객의 수요 증가로 이어지며 내수 실적을 견인하고 있습니다. 실제로 2025년 1분기 의료기기 내수 매출은 전년 동기 대비 71.9% 증가하는 기염을 토했습니다.
관절강 주사제 콘쥬란의 역할
‘콘쥬란’ 역시 파마리서치의 중요한 성장 축입니다. 무릎 골관절염 환자를 위한 관절강 주사제인 콘쥬란은 폴리뉴클레오티드나트륨(PN)을 주성분으로 하며, 통증 완화 및 관절 기능 개선 효과를 보입니다.
최근 건강보험 급여 적용과 관련된 논란이 있었으나, 법원의 집행정지 인용 결정으로 급여 기준 축소의 효력이 임시적으로 정지된 상태입니다. 이는 단기적인 불확실성을 해소하고 안정적인 매출 기반을 유지하는 데 긍정적인 요인으로 작용할 전망입니다.
견고한 실적과 재무 건전성
파마리서치는 꾸준한 실적 성장을 통해 기업 가치를 증명하고 있습니다. 2025년 1분기에는 시장의 예상을 뛰어넘는 ‘어닝 서프라이즈’를 기록하며 매출액 1,169억 원, 영업이익 447억 원을 달성했습니다. 이는 전년 동기 대비 각각 56.5%, 67.7% 증가한 수치로, 5개 분기 연속 어닝 서프라이즈를 이어가며 놀라운 성장세를 보여주고 있습니다.
이러한 호실적은 리쥬란을 포함한 의료기기 부문의 국내외 매출 확대와 더불어 화장품 사업부의 성장이 뒷받침되었기 때문입니다. 리쥬란의 브랜드 인지도가 높아지면서 관련 화장품 매출 역시 동반 상승하는 긍정적인 효과가 나타나고 있습니다. 또한, 효과적인 비용 관리를 통해 2025년 1분기에는 역대 1분기 중 가장 높은 38.3%의 영업이익률을 기록하는 등 수익성 개선도 돋보입니다.
미래 성장 동력, 해외 시장 공략 가속화
파마리서치 주가 전망에서 가장 주목해야 할 부분은 바로 해외 시장에서의 성장 가능성입니다. K-뷰티 열풍과 함께 한국 미용 시술에 대한 관심이 전 세계적으로 높아지면서 리쥬란의 해외 진출이 가속화되고 있습니다.
이미 중국, 동남아, 남미 등 25개국에서 품목 허가를 획득했으며, 특히 아시아 권역에서의 시술 건수가 꾸준히 증가하고 있습니다.
최근에는 유럽 의료기기 인증(CE)을 획득하고 불가리아, 알바니아 등에서 품목 허가를 받으며 유럽 시장 진출의 발판을 마련했습니다. 2025년 하반기부터 유럽 판매가 시작되면 본격적인 매출 확대가 기대됩니다.
또한, 거대 시장인 미국 진출도 5년 이내를 목표로 추진하고 있어 장기적인 성장 모멘텀은 충분하다는 평가입니다. 이러한 해외 시장 확대는 파마리서치의 기업 가치를 한 단계 더 끌어올릴 핵심 동력이 될 것입니다.
파마리서치 주가 전망 및 투자 시 고려사항
최근 파마리서치는 투자 부문과 사업 부문을 나누는 인적분할을 발표했습니다. 이 발표 직후 지배구조 관련 불확실성으로 주가가 일시적으로 하락했으나, 다수의 증권사들은 장기적으로 기업 가치에 긍정적일 것으로 평가하며 목표 주가를 상향 조정하고 있습니다.
인적분할을 통해 사업 전문성을 강화하고, 본업인 에스테틱 사업의 가치가 시장에서 제대로 평가받을 수 있는 기회가 될 수 있다는 분석입니다.
물론, 글로벌 경기 침체 가능성이나 경쟁 심화 등은 잠재적인 리스크 요인으로 남아있습니다. 하지만 전 세계적으로 의료 미용 시장이 연평균 10% 이상의 높은 성장률을 보일 것으로 전망되는 만큼, 산업의 성장성은 매우 밝습니다.
독보적인 제품 경쟁력과 견고한 실적, 그리고 해외 시장이라는 뚜렷한 성장 동력을 갖춘 파마리서치의 주가 전망은 장기적으로 긍정적이라고 판단됩니다. 투자자들은 단기적인 주가 변동에 일희일비하기보다는 회사의 근본적인 가치와 미래 성장 잠재력에 주목할 필요가 있습니다.
