한화엔진의 주가 전망은 현재 전 세계적으로 진행되고 있는 해운산업의 친환경 전환 추세와 조선업의 활황에 힘입어 매우 긍정적인 평가를 받고 있습니다. 과거 두산그룹의 계열사였던 HSD엔진이 한화임팩트의 인수를 통해 2024년 한화엔진으로 사명을 변경하며 한화그룹의 조선업 밸류체인에 합류한 이후 더욱 큰 주목을 받고 있습니다.
이는 안정적인 엔진 확보와 사업 경쟁력 강화에 기여하고 있습니다. 한화엔진은 선박용 엔진 시장에서 주요 제조업체로서, 세계 최초로 선박용 이중연료 엔진을 상용화하는 등 차별화된 기술력을 바탕으로 시장을 선도하고 있습니다.
한화엔진의 주요 사업과 친환경 기술 혁신
한화엔진의 핵심 사업 영역은 선박용 저속 및 중속 디젤 엔진 생산이며, 이 외에도 디젤 발전소 건설 및 운영, 엔진 부품 판매와 서비스, 그리고 질소산화물 저감 장치(SCR)와 같은 친환경 기자재 사업을 영위하고 있습니다. 특히 최근에는 친환경 선박엔진의 개발 및 상용화에 박차를 가하고 있습니다. 
국제해사기구(IMO)의 환경 규제 강화로 인해 해운업계는 탄소 배출량을 줄이기 위한 친환경 선박 도입에 적극적으로 나서고 있으며, 이러한 흐름은 이중연료(DF) 엔진과 같은 친환경 엔진 수요를 크게 증가시키고 있습니다.
한화엔진은 2014년에 세계 최초로 선박용 이중연료 엔진을 상용화했고, 독자 기술로 개발한 저온 탈질 시스템 ‘DelNOx’는 질소산화물을 90% 이상 제거하는 뛰어난 성능을 자랑합니다. 이러한 기술력은 친환경 선박 시대에 한화엔진의 경쟁력을 높이는 중요한 요소로 작용하고 있습니다.
수주 실적 및 잔고 현황
최근 한화엔진은 기록적인 수주 실적을 달성하며 성장세를 지속하고 있습니다. 2025년 1분기에만 1조 원이 넘는 신규 수주액을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 약 371.6% 증가한 수치입니다.
신규 수주 물량의 약 88%가 친환경 선박 엔진으로 각광받는 이중연료(DF) 엔진이며, 이 중 대부분이 컨테이너선에 탑재될 예정입니다. 이는 중국 조선소의 발주 물량 비중이 큰 것으로 추정되고 있습니다. 2025년 1분기 말 기준 수주잔고는 4조 1138억 원으로, 직전 분기 대비 21.6% 증가하며 역대 최대치를 경신했습니다.
이 수주잔고의 97%가 선박 엔진이며, 특히 DF 엔진이 89%를 차지하고 있어 수익성 개선에 크게 기여할 것으로 보입니다. 업계에서는 한화엔진의 올해 총 신규 수주 금액이 1조 7500억 원에 달할 것으로 추정하며, 이는 지난해의 역대 최대치를 뛰어넘는 수준입니다.
재무 실적 분석과 성장 동력
한화엔진은 실적 턴어라운드를 통해 질적 성장을 본격화하고 있습니다. 2024년 매출액은 1조 2,022억 원을 기록하여 전년 대비 40.7% 성장했으며, 영업이익률 또한 6.0%로 전년 대비 5.0%포인트 상승하며 흑자 전환에 성공했습니다.
2025년 1분기에도 매출 3,182억 원, 영업이익 223억 원을 기록하며 견조한 성장세를 이어갔습니다. 이러한 실적 개선은 선박 엔진 평균 판매 단가(ASP) 상승과 AM(After Market) 부문 성장이 주효했습니다.
친환경 엔진, 특히 이중연료 엔진의 수요 증가는 한화엔진의 고가 수주 물량 증가로 이어져 수익성을 더욱 높이고 있습니다. 또한, 중국 조선사들이 친환경 선박에 필요한 이중연료 엔진에 대한 자체 기술력이 부족하여 국내 엔진 제조사들에 의존하는 경향이 짙어지고 있는 점도 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 이는 2026년까지 한화엔진의 수주 물량이 크게 늘어날 수 있음을 시사합니다.
생산 설비 증설과 시장 전망
한화엔진은 증가하는 수주 물량에 대응하기 위해 생산 설비 확충에도 적극적으로 투자하고 있습니다. 2026년까지 창원 공장에 800억 원 규모의 시설 투자를 통해 생산 능력을 확대할 계획이며, 특히 DF 엔진 생산 능력을 높이는 데 초점을 맞추고 있습니다. 이는 향후 엔진 인도 물량 증가와 추가적인 외형 확대로 이어질 것으로 기대됩니다.
조선업 전반의 호황과 함께 친환경 선박에 대한 수요 증가, 그리고 2027년부터 시행될 국제해사기구(IMO)의 탄소 배출량 규제 강화 및 탄소세 도입은 한화엔진에게 지속적인 성장 기회를 제공할 것입니다.
나아가 인도의 대규모 조선업 투자 계획이나 미국의 중국 조선업 제재로 인해 한국 조선업체들이 반사이익을 얻을 것이라는 전망도 한화엔진의 매출 증대에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 글로벌 해운사들이 중국 조선소 대신 한국 조선소에 발주를 고려하는 움직임이 나타나면서 한화엔진은 엔진 및 부품 수출 증가라는 추가적인 기회를 맞이하고 있습니다.
경쟁 환경과 향후 과제
선박용 엔진 시장에서는 HD현대중공업 엔진기계사업부가 선두를 지키고 있으며, 한화엔진은 그 뒤를 잇는 주요 경쟁사입니다. HD현대그룹은 STX중공업(현 HD현대마린엔진)을 인수하며 엔진 사업 포트폴리오를 재편하여 경쟁력을 강화하고 있습니다. 이러한 경쟁 속에서도 한화엔진은 친환경 엔진 기술력을 바탕으로 시장 점유율을 확대하고 있습니다.
향후 한화엔진은 지속적인 기술 개발을 통해 메탄올, 암모니아 등 다양한 대체 연료를 사용하는 친환경 선박엔진 분야에서의 선도적 위치를 더욱 공고히 해야 할 것입니다. 또한 늘어나는 수주에 대한 생산 능력 확보와 안정적인 납기를 유지하는 것이 중요합니다. 이와 더불어 AM 사업 부문의 성장과 국내외 고객사 다변화를 통해 더욱 견고한 수익 구조를 구축하는 것도 중요한 과제입니다.
한화엔진 주가 전망 총평
현재 증권가에서는 한화엔진의 주가에 대해 긍정적인 전망을 내놓고 있습니다. 조선업의 초호황과 친환경 엔진 수요 증가라는 호재가 겹치면서 매출과 영업이익의 성장이 예상되기 때문입니다. 일부 증권사는 한화엔진의 목표주가를 기존보다 상향 조정했으며, 장기적인 성장 모멘텀이 풍부하다고 분석하고 있습니다.
생산 설비 증설과 고부가가치 엔진 수주 비중 확대는 한화엔진의 외형 성장과 수익성 향상을 동시에 견인할 것으로 기대됩니다. 그러나 주가라는 것은 여러 요인에 따라 변동될 수 있으므로, 투자 시에는 조선업황과 해운업의 변화, 국제 환경 규제의 동향, 그리고 경쟁사의 움직임 등을 지속적으로 면밀히 관찰하며 신중하게 접근하는 것이 현명할 것입니다.
