한미약품 주가 전망에 대한 투자자들의 관심이 뜨겁습니다. 최근 경영권 분쟁이 일단락되고 연구개발(R&D) 성과, 특히 비만 치료제 파이프라인에 대한 기대감이 커지면서 주가 향방에 이목이 쏠리고 있습니다. 4월 초 저점을 기록한 이후 상승 곡선을 그리고 있는 한미약품의 미래 가치를 심층적으로 분석해 봅니다.
비만 치료제 파이프라인, 새로운 성장 동력
한미약품 주가 전망의 핵심 요인 중 하나는 단연 비만 치료제 파이프라인입니다. 전 세계적으로 비만 인구가 증가하면서 관련 시장이 폭발적으로 성장하고 있으며, 한미약품은 ‘H.O.P(Hanmi Obesity Pipeline) 프로젝트’를 통해 이 분야에서 선도적인 입지를 구축하고 있습니다.
에페글레나타이드, 국내 최초 GLP-1 비만 신약 기대
대표적인 파이프라인은 GLP-1 기반의 비만 치료 신약 ‘에페글레나타이드’입니다. 당초 계획보다 상용화 시점을 2026년 하반기로 앞당겼으며, 이는 국내 제약사가 독자 기술로 개발한 최초의 GLP-1 비만 신약이 될 전망입니다. 
에페글레나타이드는 기존 GLP-1 치료제에서 나타나는 위장관계 부작용을 개선했으며, 약 4,000여 명의 환자를 대상으로 한 글로벌 임상에서 심혈관 및 신장 질환 위험도를 개선하는 효과를 확인했습니다. 이는 수입 의약품에 대한 의존도를 낮추고 ‘제약 주권’을 확립하는 데 기여할 것으로 기대됩니다.
차세대 비만 치료제 라인업
한미약품은 에페글레나타이드 외에도 차세대 비만 치료제 개발에 박차를 가하고 있습니다. 삼중작용제 ‘HM15275’는 비만대사 수술 수준인 25% 이상의 체중 감량 효과를 목표로 하며, 현재 미국에서 임상 1상을 순조롭게 진행 중입니다.
또한, 근육량을 보존하면서 체중을 감량하는 신개념 치료제 ‘HM17321’도 연내 임상 1상 진입을 목표로 하고 있습니다. 이러한 다양한 파이프라인은 맞춤형 비만 치료 옵션을 제공하며 글로벌 시장에서의 경쟁력을 한층 강화할 것입니다.
견조한 실적과 R&D 투자 확대
한미약품은 안정적인 실적을 바탕으로 미래를 위한 투자를 아끼지 않고 있습니다. 2024년 1분기 연결기준 매출은 3,909억 원을 기록했으며, 특히 수출 실적이 전년 동기 대비 46.7% 증가하는 등 글로벌 시장에서의 성과가 돋보였습니다. 다만, 북경한미 등 자회사의 일시적인 부진으로 영업이익은 다소 감소했습니다.
그러나 증권가에서는 하반기부터 실적이 본격적으로 회복될 것으로 전망하고 있습니다. 경영 정상화와 함께 기존 주력 제품인 고지혈증 치료제 ‘로수젯’과 고혈압 치료제 ‘아모잘탄’ 등의 꾸준한 성장세가 예상되기 때문입니다.
또한, 한미약품은 연간 매출액의 상당 부분을 연구개발에 투자하며 혁신 신약 개발에 대한 강한 의지를 보여주고 있습니다. 2025년에는 매출 1조 6,021억 원, 영업이익 2,662억 원을 달성할 것이라는 긍정적인 전망도 나왔습니다.
글로벌 시장 경쟁력과 미래 전망
전 세계적으로 바이오의약품 시장은 빠르게 성장하고 있으며, 특히 비만, 항암, 희귀질환 치료제 분야의 성장이 두드러질 것으로 예상됩니다. 한미약품은 이러한 글로벌 트렌드에 부합하는 다양한 신약 파이프라인을 보유하고 있습니다.
MSD에 기술 이전한 대사이상 관련 지방간염(MASH) 치료제 ‘에피노페그듀타이드’의 글로벌 임상 2b상도 순조롭게 진행되고 있어, 약 30조 원 규모로 성장이 예상되는 MASH 시장에서 새로운 치료 대안을 제시할 것으로 기대됩니다. 또한, 최근 미국암연구학회(AACR)에서 11건의 비임상 연구 결과를 발표하며 항암 파이프라인의 확장 가능성도 보여주었습니다.
경영권 분쟁이 마무리되고 지배구조가 안정된 점도 향후 주가에 긍정적인 영향을 미칠 요인입니다. 증권사들은 실적 개선과 신약 개발 모멘텀을 고려할 때 현재 주가가 여전히 저평가 상태에 있다며, 40만 원대의 목표 주가를 제시하고 있습니다.
이처럼 한미약품은 견고한 실적, 혁신적인 신약 파이프라인, 그리고 안정된 경영 환경을 바탕으로 지속적인 성장이 기대되는 기업입니다. 앞으로 한미약품 주가 전망은 비만 치료제를 필두로 한 신약 개발 성과에 따라 더욱 밝아질 것으로 보입니다.
