KT&G, 안정적인 실적과 투자 매력 증대
KT&G는 과거 한국담배인삼공사라는 공기업이었으나 현재는 민영화된 기업으로, 담배 제조 및 판매를 주력 사업으로 영위하고 있습니다. 이 외에도 인삼, 홍삼 제품, 화장품, 건강기능식품, 의약품, 부동산 등 다양한 사업 영역을 보유하고 있습니다. 최근 KT&G 주가는 견조한 실적과 적극적인 주주환원 정책에 힘입어 상승세를 보이고 있습니다.
해외 궐련 사업의 고성장과 전자담배 시장 주도
KT&G의 주력 사업인 담배 부문은 전체 매출의 약 70%를 차지하며 핵심적인 수익원 역할을 하고 있습니다. 특히 해외 궐련 사업이 괄목할 만한 성장을 보여주고 있습니다. 올해 1분기 해외 궐련 매출은 전년 동기 대비 18.16% 증가한 4,490억 원을 기록하며 분기 기준 최고치를 경신했습니다.
이는 주요 권역에서의 가격 인상과 판매량 확대, 그리고 다양한 제품 출시 전략이 성공적으로 작용한 결과로 분석됩니다. KT&G는 튀르키예, 카자흐스탄, 인도네시아 등 성장성이 높은 지역에 생산 기지를 확보하여 글로벌 시장 확대를 가속화할 예정입니다. 2023년에는 해외 궐련 사업의 판매량이 전년 대비 10.3% 증가했으며, 매출은 28% 성장한 1조 4,501억 원을 달성했습니다. 
국내 담배 시장이 점차 감소하는 추세 속에서도 KT&G는 궐련형 전자담배 ‘릴(lil)’을 통해 시장을 선도하고 있습니다. 2022년 1분기 국내 전자담배 시장 점유율 1위를 차지한 이래 2025년 1분기까지 선두를 유지하고 있으며, 지난해 편의점 기준으로는 전자담배 디바이스 점유율 약 68%, 스틱 점유율 약 46%에 달합니다.
‘릴 솔리드’, ‘릴 하이브리드’, ‘릴 에이블’ 등 다양한 플랫폼과 전용 스틱을 선보이며 소비자 선택의 폭을 넓히고 편의성을 강화했습니다. 국내 궐련형 전자담배 시장 침투율은 여전히 성장 여력이 충분하다는 평가가 있으며, KT&G는 신형 디바이스 출시를 통해 스틱 소비를 확대하고 수익성을 개선할 계획입니다.
주주환원 정책 강화 및 기업가치 제고
KT&G는 주주가치 제고를 위한 적극적인 주주환원 정책을 추진하고 있습니다. 2024년부터 2027년까지 4년간 약 2.4조 원의 현금 배당과 1.3조 원의 자사주 매입을 포함하여 총 3.7조 원에 달하는 주주환원을 계획하고 있습니다. 특히, 자사주 매입 및 소각을 통해 주당순이익(EPS)을 높이고 기업 가치를 정상화하려는 노력을 기울이고 있습니다.
실제로 KT&G는 26년 연속 배당금을 우상향시켜왔으며, 올해도 반기 배당금을 포함하여 주당 5,400원의 배당금을 지급할 예정입니다. 또한, 투자자들이 배당금을 미리 확인하고 투자 결정을 내릴 수 있도록 배당 기준일 제도를 변경하는 등 주주 친화적인 정책을 강화하고 있습니다.
KT&G는 부동산 등 비핵심 자산의 구조 개편을 통해 약 1조 원 규모의 현금을 확보하고, 이를 성장 투자 및 주주환원에 활용하여 자본 효율성을 높일 계획입니다. 과거 공격적인 부동산 사업 확장을 추진했으나, 현재는 부동산 매출 비중을 줄이고 해외 사업 진출을 확대하는 방향으로 사업 구조를 재편하고 있습니다. 이러한 노력들은 KT&G의 기업가치를 더욱 높이는 데 기여할 것으로 전망됩니다.
안정적인 사업 구조와 미래 성장 동력
KT&G는 담배, 인삼, 부동산 외에도 의약품, 화장품 등 다양한 사업 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 특히 자회사 KGC인삼공사를 통해 건강기능식품 사업에서도 성과를 내고 있습니다. 해외 핵심 시장에서의 성장세와 국내 명절 프로모션 효과에 힘입어 건강기능식품 사업의 매출이 증가했습니다. 또한, 영진약품 인수를 통해 제약 바이오 사업에도 진출하는 등 꾸준히 사업 다각화를 시도하고 있습니다.
대외 불확실성 속에서도 KT&G는 안정적인 이익 창출이 가능한 기업으로 평가받고 있습니다. 국내 시장에서의 높은 점유율을 바탕으로 안정적인 현금 창출력을 유지하고 있으며, 해외 시장 확대와 차세대 담배 제품 개발을 통해 미래 성장 동력을 확보하고 있습니다.
이러한 요소들을 종합적으로 고려할 때, KT&G의 주가는 앞으로도 긍정적인 흐름을 이어갈 것으로 예상됩니다. 전문가들은 KT&G에 대해 ‘매수’ 투자의견과 함께 15만 원 수준의 목표 주가를 제시하고 있습니다.
